Riskokennzahlen	3 Jahre
Volatilität (p.a.)	9,1609%
Information Ratio	0,2118
Sharpe Ratio	0,2118
Beta	-1,4388
Jensen Alpha	5,00
Treynor Ratio	-1,3482
Value at Risk (99%, 10 Tage, 300 hist. Bewertungstage)	3,60% per 30.01.2012

 Daten per 30.12.2011

Marktkommentar per 30.12.2011

Die Kursentwicklung an den weltweit wichtigsten Aktienbörsen verlief im Dezember uneinheitlich: Zum Teil hohen Gewinnen standen ebenso hohe Verluste gegenüber. In Europa zeigten sich beispielsweise Schweizer Aktien (+ 5,00 %) und die Amsterdamer Börse (+ 4,30 %) fester, während der deutsche DAX 30 um 3,20 % fiel. In Asien verzeichnete einmal mehr der chinesische Aktienmarkt deutliche Kurseinbußen (- 5,70 %) und gehörte damit in 2011 mit einem Minus von 22,00 % zu den am schlechtesten performenden Märkten. Es besteht weiterhin die Sorge, dass die Dynamik des Wirtschaftswachstums in China stärker nachlässt als bislang erwartet. Beherrschende Themen an den internationalen Aktienmärkten waren die Schuldenkrise sowie Ängste vor einer Abschwächung der Weltkonjunktur. Die Bondrenditen in den USA und in Deutschland tendierten trotz des niedrigen Niveaus abwärts.
Als ein Hort relativer Stabilität erwiesen sich erneut US-amerikanischen Aktien, insbesondere die im Dow-Jones-Index enthaltenen Blue Chips. Der Dow-Jones-Index gewann im Dezember 1,40 % und schloss das Gesamtjahr mit einem Zuwachs von 5,50 %. Im Laufe des vergangenen Monats konnte der Aktienmarkt die von Europa ausgehenden Unsicherheiten mit fortschreitender Zeitdauer abschütteln, zumal in den letzten Wochen des Jahres keine gravierend negativen Nachrichten von der Schuldenkrise mehr auf die Stimmung drückten. Stattdessen profitierte der Aktienmarkt von den ermutigenden Konjunkturdaten, die in der Mehrzahl eine erkennbare Verbesserung gegenüber den Spätsommermonaten offenbarten. U. a. positive Berichte vom Arbeitsmarkt sowie das überraschend kräftig verbesserte Konsumentenvertrauen ließen Befürchtungen vor einer möglichen Rezession in den Hintergrund treten.
In Japan gab es mit einem Plus von 0,30 % auf Monatssicht keine großen Veränderungen. Allerdings fiel der Nikkei 225 zeitweise in die Nähe des Jahrestiefs, bevor sich die Kurse in den letzten Handelstagen stabilisieren konnten. Abgesehen davon, dass japanische Aktien allgemein als billig gelten, überwogen weiterhin negative Faktoren. Die Stimmung in der Wirtschaft (Tankan-Bericht) erfuhr einen Dämpfer, was angesichts der weltweiten Konjunktursorgen und der Überschwemmungen in Thailand kaum überrascht. Die Stärke des Yen erweist sich ebenfalls als wachstumshemmend, der sowohl die japanischen Ausfuhren als auch die Gewinne international operierender Konzerne schmälert. In 2011 könnte die japanische Handelsbilanz zum ersten Mal seit über 30 Jahren ein Defizit aufweisen.
In der Eurozone beendete der EURO STOXX 50 den Dezember mit einem Minus von lediglich 0,60 %, obwohl es an den Börsen des Euroraumes zum Teil deutlich abweichende Kursverläufe gab. Alle wichtigen Aktienindizes der Euro-Staaten liegen unterhalb ihrer langfristigen Trendlinien. Darin spiegelt sich einerseits die ungelöste Euro-Schuldenkrise, mit der die Bankenkrise eng verknüpft ist, als auch die rezessive Konjunkturentwicklung wider. Es gab in den vergangenen Wochen keine Hinweise auf eine generelle Aufhellung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen.