Riskokennzahlen	3 Jahre
Volatilität (p.a.)	21,5924%
Information Ratio	0,0234
Sharpe Ratio	0,2809
Beta	0,8954
Jensen Alpha	0,75
Treynor Ratio	6,7598
Value at Risk (99%, 10 Tage, 300 hist. Bewertungstage)	keine Angabe

 Daten per 30.12.2011

Marktkommentar per 30.12.2011

Auch im Dezember kamen die Aktienmärkte nicht zur Ruhe, vielmehr setzte sich die schwankungsintensive Börsenphase fort. Neben sich eintrübenden Konjunkturperspektiven vor allem in der Eurozone war vor allem die Schuldenkrise trendbestimmend. Dabei verlief die Kursbewegung erneut nach dem Muster, dass vor einem anstehenden Euro-Krisen-Gipfel die Hoffnung auf eine tragfähige Lösung zur Eindämmung der Schuldenkrise die Aktienkurse beflügelte und sich im Anschluss wieder Ernüchterung breit machte und es zu einer Korrekturbewegung kam. Der DAX hat unter hoher Volatilität zunächst wieder Kurs auf seinen im September ausgebildeten Jahrestiefststand genommen, bevor es in der letzten Dezember-Dekade bei ausgedünnter Handelsaktivität zu einer Gegenbewegung kam. Für das Jahr 2011 ist die Bilanz per saldo tiefrot ausgefallen. Mit einem Minus von knapp 15,00 % weist der DAX die schlechteste Performance seit vielen Jahren auf.
Ein Ende der Schulden- und Bankenkrise ist auch weiterhin nicht absehbar. Wie stark die Auswirkungen in Richtung Realwirtschaft ausfallen werden ist zudem ungewiss. Der Finanzkrise folgte vor drei Jahren ein massiver Konjunktureinbruch. Der Anstoßpunkt ist mit der Schuldenkrise sogar noch brisanter, da die Notenbanken bereits im Krisenmodus sind und fiskalische Stimuli wie Konjunkturprogramme und Abwrackprämie aufgrund der hohen Schuldenstände der Industriestaaten kaum durchsetzbar sein werden. Allerdings ist mangels vergleichbarer zyklischer Übertreibungen im Vorfeld eine Anpassungsrezession wie 2008/2009 nicht wahrscheinlich. Die Konjunkturperspektiven bleiben aber mit großen Fragezeichen behaftet. Die Verschuldungsproblemländer dürften aufgrund der Haushaltkonsolidierungen einen stärkeren Rückgang der Wirtschaftsleistung verkraften müssen, während sich Deutschland noch recht gut halten sollte. Aber auch hierzulande besteht durchaus die Gefahr einer stärkeren Eintrübung, sollten sich die Abschwächungstendenzen in wichtigen Abnehmerländern weiter verstärken. Mittelfristig erwarten wir für den DAX ein Pendeln in einer breiten Range um die psychologisch wichtige 6.000er-Marke. Zu einer deutlich freundlicheren Entwicklung mit prozentual zweistelligen Zuwachsraten könnte es jedoch kommen, wenn sich eine nachhaltige Beruhigung der Schuldenkrise abzeichnet, und die hohe Liquidität als Antriebsmotor voll zur Entfaltung kommen kann. Im Negativ-Szenario, wo die Schuldenkrise weiter schwelt und die Weltkonjunktur in eine Rezession verfällt, sind jedoch DAX-Stände von deutlich unter 5.000 Punkten wahrscheinlich.