Riskokennzahlen	3 Jahre
Volatilität (p.a.)	7,5065%
Information Ratio	-0,9406
Sharpe Ratio	0,2884
Beta	0,9313
Jensen Alpha	-3,62
Treynor Ratio	4,6573
Value at Risk (99%, 10 Tage, 300 hist. Bewertungstage)	keine Angabe

 Daten per 30.12.2011

Marktkommentar per 30.11.2011

Leider setzte sich die positive Tendenz an den internationalen Aktienmärkten im November nicht fort. Zum einen war dies auf die sehr kräftigen Kursanstiege des Vormonats zurückzuführen. Zum anderen änderte sich an den bekannten Belastungsfaktoren (Euro-Krise, Wachstumsängste) kaum etwas. Trotz der durchweg negativen Performance sah es zwischenzeitlich aber deutlich schlimmer aus als am Monatsende. Insbesondere dank der fulminanten Rallye in der letzten Novemberwoche, für die größtenteils ein koordiniertes Vorgehen westlicher Notenbanken gegen den akuten Finanzierungsnotstand im europäischen Bankensystem verantwortlich war, fielen die Verluste am Ende vergleichsweise moderat aus. Allerdings wiesen die asiatischen Märkte überproportional hohe Minuszeichen auf, da diese den von der konzertierten Zentralbankaktion ausgelösten Kurssprung erst am nächsten Handelstag, dem 1. Dezember vollzogen: In Hongkong büßten die Aktien 9,40 %, in Japan 6,20 % und in China 5,50 % ein. Die Kursentwicklung in Europa wurde vor allem durch die Schuldenkrise und die schwache Konjunkturentwicklung belastet. Der EURO STOXX 50 sank um 2,30 %. Nach Griechenland gerieten Italien und Spanien in den Fokus der Aufmerksamkeit. Dementsprechend verbuchten die Börsen in diesen Ländern überdurchschnittlich hohe Kursverluste. Im internationalen Kontext zeichnete sich der US-Aktienmarkt durch relative Stärke aus. Zwar war die Kursentwicklung von anhaltend hoher Volatilität geprägt, die vergleichsweise positive Wirtschaftsentwicklung verlieh jedoch Unterstützung, so dass der Abschlag beim S&P 500 Index lediglich 0,50 % betrug.
Das Geschehen am europäischen Rentenmarkt wurde auch im November erneut von politischen Faktoren bestimmt. Zum Krisenbarometer avancierten dabei die Renditen italienischer Staatsanleihen, da erhebliche Zweifel bestehen, dass der erweiterte EFSF als Rettungsschirm die Südeuropäer auffangen kann. Trotz Stützungskäufe der EZB rentierten die 10J-Anleihen zur Monatsmitte bei 7,50 % und damit auf einem Niveau, bei dem Portugal und Irland unter den Rettungsschirm schlüpfen mussten. Auslöser war in erster Linie die sich zuspitzende politische Krise. Trotz des Wechsels an der Regierungsspitze ist eine schnelle Beruhigung der Lage nicht in Sicht, da Italien in hohem Maße Vertrauen verspielt hat. Besorgniserregend war auch die Entwicklung am spanischen Bondmarkt. Für Verunsicherung sorgte zudem eine auf geringes Interesse gestoßene Auktion 10J-Bundesanleihen. Des Weiteren führte die Diskussion über die jüngst von der EU-Kommission wieder auf die Agenda gesetzten Eurobonds zu einer Versteilung der deutschen Renditekurve. Während das kurze Ende der Renditekurve angesichts der sich verstärkenden expansiven Ausrichtung der Geldpolitik wohl weiter absinken wird, dürfte die Unsicherheit am langen Ende zunehmen. Dies sollte den Renditekorridor bei längeren Laufzeiten aufgrund der Risikoaufschläge für eine eventuelle Gemeinschaftshaftung etwas nach oben verschieben. Die Kurve sollte sich daher weiter versteilen.